18 Mart’tan itibaren yaşanan gelişmeler, S&P’nin not değerlendirmesini etkileyecek nitelikte. Piyasada volatilitenin artmasıyla birlikte Türkiye’nin 5 yıllık kredi risk primi CDS endeksi yükseldi. 18 Mart öncesinde 240 seviyesinde seyreden CDS endeksi, sonrasında 340 puana kadar yükseldi ve bu durum kredi maliyetlerinin artmasına neden oldu. Kredi sigortalarındaki maliyet artışı, not değerlendirmeleri açısından olumsuz bir etken olarak değerlendiriliyor.
S&P, Kasım ayındaki incelemesinde Merkez Bankası rezervlerinin yeniden inşa edildiğine dikkat çekmişti. Ancak son 5 haftadır rezervlerin sürekli olarak azaldığı görülüyor ve rezervlerin 64 milyar 305 milyon dolar seviyesine kadar gerilediği biliniyor. Bu 5 haftalık azalış miktarı 40 milyar doların üzerinde. S&P’nin not görünümünü “durağan”dan “negatif”e çekmesi durumunda, ilk olarak bu rezervlerin durumu göz önüne alınacaktır.
Kredi derecelendirme kuruluşları, not değerlendirmesinde bazen belirli faktörleri atlayabiliyor. Ancak bir değerlendirme açıklanması halinde, yerel yatırımcıların döviz alımıyla ilgili yapılan tespitler de göz ardı edilmemelidir. Son 4 haftada döviz mevduatlarındaki artış yaklaşık 13 milyar dolara ulaştı ve bu durum döviz rezervlerinin azalmasının ana nedenlerinden birini oluşturuyor. Ayrıca dolarizasyon riskini de artırıyor.
